著明彩妆品牌毛戈平按下上市暂停键。

1月4日晚间，据上交所官网显现，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”）主板IPO断绝。上交所暗示，因毛戈平惊怖刊行上市苦求，根干系章程，断绝其刊行上市审核。2023年9月，上交所就已中止毛戈平刊行上市审核，上交所那时称，毛戈平因刊行上市苦求文献中纪录的财务辛劳已过有用期，需要补充提交。

上市长跑7年来，毛戈平公司IPO屡次受阻。自2016年12月初次递交招股证明书，2017年提交更新版本，2021年首发过会，但一直莫得拿到批文，2023年再次更新招股书，拟召募11.21亿元，其中8.06亿元拟用于渠说念建造及品牌引申神志；9713.74万元拟用于研发中心建造神志；1.08亿元拟用于信息系统升级建造神志；1.09亿元拟用于形象规画培训机构建造神志。

毛戈平化妆品股份有限公司于2000年7月28日在杭州成立。公开辛劳显现，公司法定代表东说念主毛戈平本东说念主是中国化妆界的记号性东说念主物，先后为多部电影、电视和舞台剧进行化妆造型规画，其中最著明的代表作是刘晓庆在电视剧《武则天》的妆容。随后，毛戈平进行创业，先后创办了毛戈平形象规画艺术学校以及彩妆品牌MAOGEPING。品牌也因毛戈平“换脸式”的化妆手法而受到多数柔柔。

6年利润翻了5.6倍：消耗用度超四成，研发用度率逐年走低

据毛戈平公司于2023年3月更新的招股书显现，毛戈平公司主要从事MAOGEPING与至爱终身两大品牌彩妆、护肤系列居品的研发、坐褥、销售及化妆手段培训业务。已成为国内化妆品及化妆手段培训范畴，尤其是原土高端化妆品范畴内，最具有竞争实力的企业之一。

主义数据方面，2020年至2022年，毛戈平主义功绩稳步提高，但功绩增速大幅放缓。其中，生意收入分手为8.82亿元、14.31亿元和16.82亿元；归母净利润分手为1.98亿元、3.27亿元和3.49亿元。其中2021年和2022年好意思满营收同比分手增长62.24%和17.54%、归母净利润同比增长65.15%和6.73%。

2020-2022年度毛戈平主要财务数据

其中，MAOGEPING品牌为功绩主力军，2020年至2022年营收分手占比87.57%、90.95%和95.24%，比重收敛攀升。

2020-2022年度毛戈平主生意务收入

左证更早前更新的招股书显现，2014年至2016年，毛戈平好意思满生意收入分手为2.79亿元、3.21亿元、3.43亿元，对应净利润0.47亿元、0.55亿元、0.53亿元。对比2022年与2016年的数字，毛戈平在6年时刻内营收限制翻了近4倍，利润翻了5.6倍。

毛利率方面，2020年度至2022年度，毛戈平公司笼统毛利率分手为81.20%、80.54%和81.17%。招股书称，毛利率长期保管在较高水平，主生意务的盈利技艺较强，反馈了公司居品的市场竞争力较强。

营收利润双增的同期，毛戈平的研发用度率却逐年走低，2020至2022年，毛戈平的研发用度率从1.21%降至0.87%，且低于同业业上市公司。如国表里同业公司欧莱雅、资生堂、贝泰妮（300957.SZ）等品牌，相应的研发用度率均在2%以上。

此外，2020年至2022年，毛戈平的销售用度率分手为42.09%、42.07%和46.74%，2020年度和2021年，同业业上市公司平均水瓜分手为41.74%和45.14%，公司销售用度率与同业业上市公司平均水平基本握平。公司销售用度率全体低于欧舒丹，主要原因是欧舒丹的告白营销行为较多，因此告白营销类用度较大。

与同业业上市公司销售用度率对比情况

销售方面，招股书先容，2020年度至2022年度，公司销售额分手为7.94亿元、13.28亿元和16.01亿元。具体来看，毛戈平居品的销售模式主要分为百货专柜模式、电商模式、经销模式、培训销售模式等。

百货专柜和电商是毛戈平居品的主要销售模式，连年来，毛戈平缓慢由百货专柜向电商升沉。其中，2020年度至2022年度，百货专柜销售额分手为5.14亿元、7.26亿元和8.39亿元，分手占总营收的64.71%、54.70%和52.45%；电商销售额分手为2.22亿元、5.14亿元和6.85亿元，分手占总营收的27.96%、38.72%和42.80%。

2020-2022年度毛戈平主生意务各板块收入

2020-2022年度毛戈平主生意务各板块收入

其中，2020年至2022年，毛戈平百货直营专柜笼统毛利率分手为86.56%、85.53%和85.22%，百货经销专柜笼统毛利率分手为83.43%、82.84%和82.13%，百货自营专柜笼统毛利率分手为88.64%、87.18%和86.68%，盈利水安适定。

好意思妆市场竞争加重，毛戈平品牌与国际一线存在差距

行业竞争方面，招股书显现，销售、研发、培训三者之间的联手脚用，使毛戈平公司的各项业务之间变成了相互促进的协同作用，组成了公司的中枢竞争力，但公司所处行业市场竞争是非，公司也存在一定竞争纰缪。

和国表里同业比拟，毛戈平2020年以及2021年的笼统毛利率处于向上地位，但销售额在国表里同业中处于低位。

同业业上市公司笼统毛利率比较

与国际同业业公司欧莱雅、资生堂、欧舒丹对比来看，毛戈平与国际高端好意思妆品牌比拟品牌数目相对较少，神秘顾客新闻同期国际品牌为人人化主义，而公司当今仅在国内主义。从国内单一品牌中高端百货市集专柜开设数目来看，MAOGEPING品牌专柜数目相对较多，笼罩区域更广，改日增漫空间依然较大。但国际高端好意思妆品牌在国内的市气象位依然判辨，市场影响力依然较强，国产民族好意思妆品牌在高端市场的发展依然任重说念远。

毛戈平同境外同业业公司比较情况

融券方面，当日融券卖出2.9万股，融券偿还2.23万股，融券净卖出6694.0股，融券余量24.46万股。

融券方面，当日融券卖出3.67万股，融券偿还4.44万股，融券净买入7649.0股，融券余量8.27万股。

毛戈平同境外同业业公司比较情况

与国内同业业公司丸好意思股份、珀莱雅和贝泰妮对比来看，公司主要在中高端百货市集通过树立直营专柜的气象销售MAOGEPING品牌化妆品，在线下百货渠说念地位判辨。公司与同业业公司以电商渠说念销售化妆品为主的模式存在一定各异，连年来公司电商渠说念销售逐年增长，部分脾气单品在线上平台购物节销售排行靠前，线上版本亦然公司改日的进攻增长点。

毛戈平同境内同业业公司比较情况

毛戈平同境内同业业公司比较情况

据招股书称，我国的化妆品市场当今主要以国际品牌为主导。由于资金实力不及，公司旗下彩妆品牌在诸如户外硬广、电视媒体及互联网媒体等范畴的营销投放还有较大提高空间，需要资金投放市场营销，打造原土的高端彩妆品牌形象，弥补当今在品牌著明度与影响力方面与国际一线彩妆品牌的差距；其次，研发实力与国际一线品牌存在差距。当今，公司在研发范畴进入购买研发迷惑以及招募高端的研发东说念主员的资金量有限，难以达到国际化妆品集团所领有的研发实力以及居品更新换代的速率。

此外，招股书也说起，“MAOGEPING”品牌以公司独创东说念主毛戈平先生的名字定名，是公司的中枢高端品牌。若毛戈平个东说念主存在失当步履，可能也将侵害公司品牌形象，从而对公司的泛泛主义产生不利影响。

IPO受阻或受股东牵缠，毛戈平投资手脚时常

据招股书显现，毛戈平、汪立群配偶告成握有公司53.71%的股权，并通过帝景投资、嘉驰投资转折握有公司1.74%的股权，为公司的控股股东、本色截止东说念主。评释期内，公司的本色截止东说念主未发生变化。

除控股股东本色截止东说念主毛戈平、汪立群外，握有本公司5%以上股份的其他股东为毛霓萍、浦申九鼎、毛慧萍、汪立华和宋虹佺。其中毛霓萍、毛慧萍、汪立华、宋虹佺分手握有公司11.08%、9.38%、5.97%和5.12%的股权，浦申九鼎握有公司10.00%的股权。

股权结构

毛戈平IPO受阻，或系受到投资东说念主牵缠。浦申九鼎，则是也曾的PE“大鳄”九鼎集团旗下的企业。公开辛劳显现，九鼎集团于2014年登陆新三板，成为新三板上市的第一家PE公司。就在毛戈平化妆二次更新招股书的2017年，九鼎系旗下共有13家企业成效IPO。

然则，次年时局急转直下。2018年3月，九鼎集团发布公告，因涉嫌违背证券法律公法遭证监会立案走访。自此之后，九鼎系IPO神志驱动集体受阻，无一通过证监会核准，包括毛戈平在内的多个九鼎系IPO神志均成为了“钉子户”。

2021年9月，监管靴子落地，九鼎集团董事长吴刚因其干系步履涉嫌违背基金干系法律公法，被证监会立案走访。2023年2月14日，九鼎投资露馅公告称，证监会对公司实控东说念主吴刚秉承5年市场禁入步调。

尽管老本化之路按下暂停键，但毛戈平公司近期在投资上却颇为时常。

2023年12月29日，毛戈平公司斥资5.93亿元摘得杭州市望江地块。据东说念主民网近日报说念，在杭州市上城区2024年度要紧神志鼓舞现场会上，毛戈平化妆品股份有限公司董事长毛戈平暗示，跟着企业限制越来越大，需要更大的办公空间。毛戈平总部大楼神志在杭州上城区建成后，公司的策动、实施、规画等部门齐将集结在总部大楼办公，这对企业品牌提高和改日发展更故意。

据天眼查数据显现，在其市场疆域扩大的经由中，毛戈平化妆共对外投资11家企业。除博娅蚁集科技（杭州）有限公司也曾刊出外，有五家公司为化妆品公司，杭州科韵诗生物科技有限公司从事科技引申和愚弄劳动迹等业务，杭州毛戈平科技有限公司从事批发零卖业务为主，杭州毛戈平形象规画艺术有限公司则认真作事时间培训干系业务。杭州星屹股权投资有限公司是一家以从事老本市场劳动为主的企业，主义范围仅为股权投资。

此外，毛戈平通过收购代工场强化供应链建造。2023年10月，毛戈平旗下全资子公司杭州星屹股权投资有限公司成为华好意思康妍（苏州）生物科技有限公司三大股东之一，握股比例为14.14%。

据天眼查显现，这是一家以从事化学原料和化学成品制造业为主的企业。有媒体报说念，据招聘网站上的信息，该公司成立于2021年，专注于功效型护肤及妆前、粉底居品广州满意度调查，是一家集研发、制造为一体的专科OEM/ODM企业。